SEC员工声明区分发行人代币化证券与第三方合成敞口

2026年1月，美国证券交易委员会（SEC）工作人员发布一份声明，对由发行方主导的代币化证券与由无关联第三方创设的安排作出区分。该声明指出，代币化证券持有者实际拥有什么，取决于背后的法律包装，可能是对股份的直接所有权、通过中介的间接权益，也可能是对另一发行方的独立挂钩债权。声明同时明确，其并非新规，也不是经委员会批准的框架。2026年10月15日，CryptoPotato 的报道再次援引并解读这份1月声明，围绕“代币化证券与所有权：投资者真正持有的是什么”展开，强调第三方合成敞口与发行方代币化证券在结构上的差异。截至最新报道，事件仍停留在SEC工作人员声明的解释层面，未出现正式规则制定或委员会层面的批准动作。

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